新三板醫(yī)療器械企業(yè)半年報概覽

1.1 企業(yè)整體規(guī)模相對偏小

據(jù)不完全統(tǒng)計新三板醫(yī)療器械相關(guān)企業(yè)有189家，依據(jù)披露的2017年半年報，除4家由于IPO等因素未披露半年報數(shù)據(jù)，其余185家企業(yè)總計實現(xiàn)營業(yè)收入65.35億元，平均營業(yè)收入3532.52萬元，營收過億的企業(yè)有12家，6000萬-1億之間的企業(yè)有19家，營收在3000萬-6000萬的企業(yè)有39家，剩下62.2%的企業(yè)收入在3000萬以下。新三板醫(yī)療器械企業(yè)整體營收規(guī)模相對偏小，目前行業(yè)集中度仍然處于偏低的狀態(tài)；但與此同時也出現(xiàn)了少量如林華醫(yī)療、信鴻醫(yī)療、達瑞生物等營收超過1.5億的規(guī)模較大的企業(yè)。

1.2 新三板代表性企業(yè)成長性更強

我們認為營收在3000萬-1億之間的企業(yè)從發(fā)展階段上來說已經(jīng)突破了業(yè)務(wù)摸索及嘗試期，是我們重點關(guān)注的企業(yè)，共有58家，業(yè)績表現(xiàn)如下表所示：

這58家企業(yè)2016年、2017年上半年平均營收達到了4342和5505萬元，增速26.78%；凈利潤分別為611和784萬元，增速28.31%。其中營收增速超過100%的有3家，30%-100%的23家，0-30%的有28家，4家營收出現(xiàn)下降；凈利潤增速超過100%的有11家，增速在30%-100%的有18家，0-30%的共有11家，18家出現(xiàn)凈利潤下滑?？傮w來看，營收增速超過30%的企業(yè)共有26家，占比45%；凈利潤增速超過30%的29家，占比50%，因此有一半新三板代表性企業(yè)成長速度非?？臁?

58家企業(yè)中凈利潤超過1500萬的有12家，500萬-1500萬之間的有24家，0-500萬的有14家，虧損的有8家。以此來看，凈利潤分布在500-1500萬的企業(yè)最為集中。

從這24家企業(yè)來看（營收3000萬-1億，凈利潤500-1500萬），2017年平均收入5294萬元，增速37%；凈利潤870萬元，增速達到了80%。收入增速超過100%的共有一家，增速30%-100%的共有11家，11家增速在0-30%，只有一家收入下滑；凈利潤增速超過100%的有7家，30%-100%的有6家，6家增速在0-30%之間，5家凈利下滑?？傮w來看，收入增速超過30%的企業(yè)占比50%，凈利潤增速超過30%的企業(yè)占比55%，仍然有一半以上的公司成長速度較快。這部分企業(yè)也從一定程度上代表了新三板醫(yī)療器械企業(yè)的成長現(xiàn)狀和未來的發(fā)展趨勢。因此從這個角度來說，新三板醫(yī)療器械公司在2017年上半年整體表現(xiàn)出強勁的增長動力。

從A股和港股及美股市場來看，經(jīng)不完全統(tǒng)計共有50家醫(yī)療器械公司，2017年上半年平均收入7億元，凈利潤1億元，整體體量明顯大于新三板公司。從收入分布來看，收入10億元以上共有8家，30家收入在2-10億之間，2億元以下12家。我們認為收入在2-10億的公司最能代表整個市場的整體水平。30家公司平均收入4.9億元，增速24%；凈利潤7349萬元，增速12%。其中收入增速30%-100%的10家，占比三分之一，0-30%的14家，6家收入下滑；凈利潤增速超過30%的11家，占比三分之一左右，0-30%的10家，凈利下滑的9家。因此從成長性角度來說，新三板醫(yī)療器械企業(yè)的業(yè)績增長速度更快，成長性企業(yè)占比更高。

1.3 行業(yè)分類

在進行半年報分析之前，我們將醫(yī)療器械分為15個大類，其中包括IVD、心血管相關(guān)器械、骨科、眼科、影像診斷、美容整形、注射穿刺、內(nèi)窺鏡及微創(chuàng)器械、牙科、創(chuàng)傷管理、腎臟、婦科及泌尿外科、康復(fù)護理、普外器械及縫線和其他類。IVD作為重點的細分領(lǐng)域，還包括上游原料、生化診斷、免疫診斷、分子診斷、微生物診斷、尿液診斷、渠道商等。針對上述領(lǐng)域我們進行了系統(tǒng)和深入的半年報分析。

新三板共有66家從事體外診斷業(yè)務(wù)的企業(yè)，64家公司披露了半年報數(shù)據(jù)。2017年上半年整體實現(xiàn)營業(yè)收入21.97億元，平均營業(yè)收入3432萬元，營收平均增長率為27%；凈利潤為1.69億元，平均凈利潤為265萬元，凈利潤平均增長率為102%。

2.1 生化診斷領(lǐng)域新三板公司成長性更強

新三板及主板、港股公司半年報概況

據(jù)我們統(tǒng)計，新三板生化診斷公司共有12家，主板共有6家，港股1家。

從業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模上來說，新三板12家公司收入超過5000萬的有4家，1000-5000萬之間的有6家，2家收入小于1000萬；凈利潤超過300萬的有5家，0-300萬的有3家，虧損的有4家。

從2017年半年報數(shù)據(jù)來看，我們認為營收超過3000萬的新三板公司具備一定體量價值，更值得追蹤和關(guān)注。主要公司包括康美生物、新健康成、普瑞柏、伊普諾康和科方生物。5家公司平均收入5849萬元，增速33%；凈利潤1152萬元，增速30%。從業(yè)績增速分布來看，增速超過30%的3家，占比60%，0-30%的2家；凈利潤增速超過30%的有3家，1家增速0-30%，1家凈利下滑，整體體現(xiàn)出很強的成長動力。

新三板整體雖然在營收和凈利潤體量上小于主板公司，但是業(yè)績增速更勝一籌，整體業(yè)績增長速度快于體量更大的主板公司。其中普瑞柏、伊普諾康和康美生物上半年業(yè)績表現(xiàn)最為出眾，財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示：

點評

新三板生化診斷公司成長速度快。綜合以上數(shù)據(jù)來看，新三板生化診斷公司數(shù)量較多，盡管從體量上來看，仍存在規(guī)模相對較小的情況。但是從2017年上半年整體業(yè)績表現(xiàn)來看，體現(xiàn)出不錯的成長性，新三板公司營收增速超過30%的公司共有6家，占比50%；凈利潤增速超過30%的有8家，占比75% 。

高費用推動高速發(fā)展。除業(yè)績對比之外，我們針對公司毛利率和費用率進行了詳細比對，從結(jié)果來看，新三板12家公司毛利率在56%左右，主板港股共7家公司，毛利率在55%左右，相差不大。從銷售費用率對比來看，新三板公司平均銷售費用率達到了28.23%，而主板公司則為14.01%。因此，新三板公司整體在學(xué)術(shù)推廣，品牌宣傳，渠道拓展及維護等方面投入較多，有利于公司的快速成長。

生化試劑行業(yè)整體技術(shù)壁壘較低，且目前生化診斷市場70%是開放性的系統(tǒng)，也就是說生化分析儀和配套檢測試劑并非同一品牌，主要原因在于開放系統(tǒng)往往整體采購成本較低，醫(yī)院盈利能力增強。從下游客戶來看，三甲醫(yī)院一般會采取封閉系統(tǒng)式采購，而小型醫(yī)院或基層醫(yī)院對于價格和成本比較敏感，往往偏好開放式系統(tǒng)。新三板生化診斷公司仍以生化試劑研發(fā)、生產(chǎn)為主，部分企業(yè)實現(xiàn)了生化儀的自主研發(fā)，盈利來源主要依賴于試劑。由于行業(yè)壁壘相對較低，因此渠道下沉、推廣和品牌宣傳較為重要。鑒于新三板公司整體渠道、銷售投入較高，因此整體業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

2.2 分子診斷新三板整體處于快速增長期

基因芯片領(lǐng)域特色優(yōu)勢明顯

新三板及主板、港股公司半年報概況

新三板從事分子診斷的公司非常多，共有21家，是新三板公司最為集中的體外診斷的細分領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計計算，2017年上半年平均收入3776萬元，去年同期平均為2710萬元，增速接近40%。從凈利潤來看，新三板公司去年平均凈利潤為-109萬，今年為84萬，增速177.35%。從體量上來說，我們更為關(guān)注凈利潤500萬元以上的公司，共有4家，分別是之江生物、賽樂奇、達瑞生物和百傲科技。四家公司平均收入8688萬元，增速18%；凈利潤1550萬元，增速22%。其中3家公司收入增速超過30%，占比75%，1家收入0-30%之間；凈利增速超過30%的1家，0-30%的3家。

主板從事分子診斷業(yè)務(wù)的公司數(shù)量也相對較多，包括貝瑞基因、達安基因、華大基因、艾德生物等9家公司，香港市場有一家銘源醫(yī)療（半年報未披露）。從上半年業(yè)績表現(xiàn)來看，主板公司收入及凈利潤體量明顯大于新三板公司，平均收入4億元左右，增速11.75%；凈利潤平均超過6000萬，增速達到11.42%。

分子診斷行業(yè)處于爆發(fā)期

分子診斷是利用分子生物學(xué)方法檢測患者體內(nèi)遺傳物質(zhì)的結(jié)構(gòu)或表達水平的變化而做出診斷的技術(shù)，廣泛用于肝炎、性病、肺感染性疾病、優(yōu)生優(yōu)育、遺傳病基因、腫瘤等等領(lǐng)域?；驒z測領(lǐng)域應(yīng)用的技術(shù)主要有聚合酶鏈式反應(yīng)（PCR）、熒光原位雜交（FISH）、基因芯片和基因測序。

2010年國內(nèi)分子診斷市場規(guī)模僅為10億元左右，2014年達到30億元，隨著無創(chuàng)產(chǎn)篩等領(lǐng)域的市場突破，2015年市場規(guī)模接近50億元，占整個體外診斷市場16%左右，發(fā)展速度極快。隨著臨床應(yīng)用的不斷開拓，行業(yè)增速有望在較長時間內(nèi)維持25%以上。行業(yè)的快速發(fā)展催生企業(yè)的快速成長，因此整個分子診斷領(lǐng)域尤其是新三板公司體現(xiàn)出優(yōu)質(zhì)的成長性。

新三板基因芯片領(lǐng)域公司優(yōu)勢明顯

新三板分子診斷領(lǐng)域2017年上半年凈利潤500萬元以上的有4家企業(yè)，分別是之江生物、賽樂奇、達瑞生物和百傲科技，其主營業(yè)務(wù)和財務(wù)表現(xiàn)如下表所示。

點評

分子診斷行業(yè)未來將持續(xù)爆發(fā)式的增長，新三板公司盡管整體營收及凈利潤體量較小，但是成長性很強，且涌現(xiàn)了一批有一定的規(guī)模的公司。基因芯片領(lǐng)域為新三板公司的特色，以賽樂奇和百傲科技為代表，2017年上半年業(yè)績增速很快，近年來均維持很強的增長動力?；蛐酒麄€行業(yè)在國內(nèi)處于快速成長期，爆發(fā)潛力較大，盡管市場容量還沒有PCR和基因測序那么大，但是增長速度很快，近年來快速實現(xiàn)了從科研到臨床的跨越，在個體化用藥等領(lǐng)域發(fā)展空間很大。作為新興的技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)用，目前并未有上市公司重點專注于基因芯片業(yè)務(wù)，賽樂奇和百傲科技已經(jīng)在國產(chǎn)基因芯片的賽道上實現(xiàn)了快速發(fā)展。盡管目前隨著二代測序價格的降低，基因芯片和測序兩種技術(shù)的應(yīng)用重疊度越來越高?；蛐酒夹g(shù)在一些領(lǐng)域逐步被二代測序替代，但是芯片有自己的優(yōu)勢：包括技術(shù)較為成熟，樣本處理和數(shù)據(jù)分析相對測序更加簡單、快速，且在快速篩選上有較大優(yōu)勢，未來我們持續(xù)看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

主板公司整體體量較大，收入及利潤平均增速在10%左右，比較穩(wěn)定。其中艾德生物和華大基因半年報業(yè)績表現(xiàn)還是很好的，在基因測序服務(wù)領(lǐng)域主板公司呈現(xiàn)出較強的競爭力，尤其是無創(chuàng)產(chǎn)篩等，包括華大基因、貝瑞基因等市場統(tǒng)治力較強。未來分子診斷領(lǐng)域發(fā)展空間還有很大，持續(xù)看好。

2.3 上游原料國產(chǎn)化趨勢明顯

體外診斷試劑上游行業(yè)主要包括各類酶、抗原和抗體等生物活性物質(zhì)等，原料所占試劑成本比例較高，其中酶類體外生化診斷試劑中診斷酶占成本的60%左右。體外診斷試劑核心原料屬于知識密集、多學(xué)科綜合的產(chǎn)業(yè)，研究開發(fā)領(lǐng)域技術(shù)含量高、開發(fā)周期長，生產(chǎn)領(lǐng)域技術(shù)復(fù)雜，革新難度大，質(zhì)量要求嚴格。過去幾年我國體外診斷原料基本依賴進口，主要原因為診斷試劑對原料純度、穩(wěn)定性等要求較高，由于技術(shù)工藝的限制，國產(chǎn)原料質(zhì)量與進口相比仍存在一定差距，因此以從國外采購為主，議價能力相對較弱。

隨著國產(chǎn)基礎(chǔ)研究水平、工藝水平的逐步提升，國內(nèi)企業(yè)也在逐步向上游產(chǎn)業(yè)延伸，憑借價格優(yōu)勢實現(xiàn)進口替代，提升成本控制能力，如利德曼、美康生物、科華生物等部分診斷試劑廠家已經(jīng)實現(xiàn)了向上游的拓展。

2.4 持續(xù)關(guān)注免疫診斷、POCT等領(lǐng)域

免疫診斷、POCT、第三方醫(yī)學(xué)實驗室、IVD渠道商等領(lǐng)域我們均進行了半年報分析統(tǒng)計，從2017年上半年業(yè)績表現(xiàn)來看，新三板公司整體增速一般，但也存在一些亮點，個別公司發(fā)展速度很快，包括POCT領(lǐng)域的微點生物等。

作為IVD領(lǐng)域市場容量較大，增速較快的免疫診斷、POCT領(lǐng)域，我們會持續(xù)關(guān)注行業(yè)的動態(tài)發(fā)展以及新三板公司的業(yè)績未來表現(xiàn)。

美容整形領(lǐng)域醫(yī)療器械包括各類激光醫(yī)療設(shè)備及美容儀器等。新三板共有三家公司從事相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)，分別為科英激光、奇致激光和亞格光電，2017年上半年業(yè)績總結(jié)如下。A股中并無專注于此領(lǐng)域的上市公司，體現(xiàn)出新三板在此領(lǐng)域的特色優(yōu)勢。

從2017年三家公司披露的半年報來看，整個板塊業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼，營收平均達到了4619萬元，相比于2016年增長率達到了22.23%；從凈利潤來看，三家公司2016年、2017年上半年平均凈利潤分別為779萬元和1312萬元，增長高達68.5%。其中收入增速超過30%的有1家，0-30%的2家；3家公司凈利潤增速均超過30%，成長性很強。除此之外，整個行業(yè)盈利能力較強，毛利率超過50%，凈利潤率均超過24%，盈利能力很強。從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來看，三家公司現(xiàn)金流量充沛，經(jīng)營運轉(zhuǎn)能力很強，有利于公司長期穩(wěn)定發(fā)展。

點評

醫(yī)療美容設(shè)備及儀器作為新三板的特色領(lǐng)域，2017年業(yè)績增長強勁。從行業(yè)的角度來講，醫(yī)療美容近年來持續(xù)快速發(fā)展，受益于人們對美容需求的逐步提升和消費支出意愿的不斷加強，下游醫(yī)療美容服務(wù)機構(gòu)擴張迅速，對醫(yī)療美容設(shè)備需求大幅提升，市場容量急劇擴張。因此，近年來醫(yī)療美容設(shè)備公司發(fā)展迅速，從17年半年業(yè)績表現(xiàn)來看，總體收入利潤規(guī)模、盈利能力、現(xiàn)金流等方面均突出行業(yè)的優(yōu)質(zhì)屬性，且奇致激光公司已經(jīng)進行了輔導(dǎo)備案。整個行業(yè)未來發(fā)展前景光明，看好此板塊未來業(yè)績的表現(xiàn)。

創(chuàng)傷修復(fù)領(lǐng)域醫(yī)療器械主要包括各類醫(yī)用敷料、生物再生材料等。新三板從事相關(guān)業(yè)務(wù)的公司很多，共有11家，A股共有3家，港股一家，排隊IPO的一家。其中A股南衛(wèi)股份、港股普華和順和排隊IPO的穩(wěn)健醫(yī)療并未披露半年報，因此統(tǒng)計數(shù)據(jù)來自于剩下的13家公司。

從各個公司2017年半年報業(yè)績表現(xiàn)來看，新三板11家公司業(yè)績分化較為嚴重。從規(guī)模上來說我們更為關(guān)注營收在2000萬以上的規(guī)?；髽I(yè)的發(fā)展及成長，包括四家公司源興醫(yī)藥、瑞濟生物、泰寶醫(yī)療和創(chuàng)爾生物，四家公司平均收入4221萬元，增速63%；凈利潤1117萬元，增速43%。其中4家公司收入增速均超過30%，3家公司凈利潤增速超過30%，業(yè)績增長速度極快。

而A股兩家公司平均收入1.4億，增速59%；凈利潤2255萬元，增速34%。整個市場創(chuàng)傷修復(fù)領(lǐng)域整體成長性較好，目前處于快速爆發(fā)的階段。

點評

創(chuàng)面修復(fù)領(lǐng)域醫(yī)療器械總體市場容量較大，其行業(yè)的快速發(fā)展與人口老齡化、健康護理需求、醫(yī)療支出水平的不斷提升相關(guān)。由于其單品市場空間往往只有幾億元，因此，對于企業(yè)來說，渠道的快速拓展、提升市場占有率以及新產(chǎn)品的不斷研發(fā)推進尤為關(guān)鍵。新三板代表公司源興醫(yī)藥、泰寶醫(yī)療和瑞濟生物2017年上半年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的主要原因在于基本都實現(xiàn)了現(xiàn)有產(chǎn)品渠道的快速拓展，市場份額顯著提升；除此之外每家公司都有新的產(chǎn)品推進及儲備，成長性很強。

創(chuàng)面修復(fù)領(lǐng)域新三板公司盈利屬性與A股冠昊生物和正海生物基本類似，再生材料龍頭冠昊生物17年半年收入2億左右，凈利2400萬左右，從凈利潤體量來說，新三板公司差距并不明顯，未來還有很大的發(fā)展空間。盡管整體板塊業(yè)績分化嚴重，但亮點突出，優(yōu)質(zhì)企業(yè)上升速度很快，值得重點關(guān)注。我們認為整個創(chuàng)傷修復(fù)板塊規(guī)?；髽I(yè)快速成長期完全來臨。

康復(fù)護理領(lǐng)域包括各類醫(yī)用、家用的康復(fù)護理、監(jiān)護設(shè)備及儀器。新三板共有18家企業(yè)從事此領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)，A股中典型的公司共3家包括魚躍醫(yī)療、九安醫(yī)療和樂心醫(yī)療。

從整個財務(wù)數(shù)據(jù)來看，新三板公司2017年上半年平均收入3890萬元，凈利潤392萬元；A股公司平均收入3.6億元，凈利潤1.2億。新三板上半年收入5000萬以上企業(yè)6家，1000-5000萬10家，1000萬以下2家；凈利潤300萬以上的8家，0-300萬的有8家，虧損的有2家。

從成長性角度而言，新三板收入增速超過30%的企業(yè)有6家，9家企業(yè)增速在0-30%，3家企業(yè)收入下滑；凈利潤增速超過30%的有11家，3家企業(yè)增速在0-30%，4家企業(yè)凈利潤下滑。A股公司收入增速超過30%的2家，0-30%的1家；凈利潤2家出現(xiàn)了下降且虧損，只有魚躍醫(yī)療實現(xiàn)了24%的增長。從毛利率的角度來說，新三板18家公司平均毛利率達到了44.11%，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-37萬元；A股公司平均毛利率則為33.43%，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-520萬元。

康復(fù)護理領(lǐng)域規(guī)模相對較大的公司（凈利300萬以上）共有8家，上半年財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示：

這8家公司2016年上半年平均收入4716萬元，17年收入5647萬元，增速20%；凈利潤16年平均460萬元，17年達到776萬元，增速接近70%，其中收入增速超過30%的有3家，0-30%的有4家，1家收入下滑；凈利潤增速超過30%的有6家，0-30%的1家，1家凈利下滑，整體體現(xiàn)出很高的成長性。

點評

新三板康復(fù)護理領(lǐng)域公司眾多，整體規(guī)模相比于上市公司仍然偏小，處于成長上升期階段。從規(guī)模相對較大的企業(yè)來說，2017年上半年業(yè)績增長較快，收入增速20%，凈利潤增速達到了70%，企業(yè)整體毛利率顯著提升，從而帶動了凈利增幅顯著大于收入增長幅度。一方面一些公司將產(chǎn)品延伸至家用，議價能力提升，提升整體毛利率；一方面研發(fā)的投入、市場逐步推廣帶動新產(chǎn)品銷售，往往新產(chǎn)品毛利較高因而帶動整個公司盈利水平。

康復(fù)護理領(lǐng)域器械受益于人口老齡化加速、政策扶持、國民保健意識加強、家庭醫(yī)療消費能力的提升，行業(yè)發(fā)展速度很快。新三板企業(yè)整體發(fā)展模式、銷售策略比較靈活，受益于行業(yè)的高景氣成長，業(yè)績整體保持較高的速度增長。渠道的快速拓展疊加新產(chǎn)品的逐步推廣，規(guī)?；墓疚磥沓砷L前景仍舊光明。

醫(yī)療器械其他領(lǐng)域還包括心血管類、骨科、眼科、影像診斷、給藥、內(nèi)窺鏡及微創(chuàng)器械、牙科、腎臟血透等細分行業(yè)。綜合分析來看，其中大部分企業(yè)仍處于規(guī)模、體量較小的階段，上市公司占據(jù)相對較大的市場份額，新三板企業(yè)的特色優(yōu)勢不太明顯，整體增速一般。

以心血管類領(lǐng)域公司為例，新三板公司共14家，除康泰醫(yī)學(xué)未披露半年報數(shù)據(jù)外，13家均已披露業(yè)績表現(xiàn)。心臟監(jiān)護、診斷類醫(yī)療設(shè)備表現(xiàn)一般，支架領(lǐng)域兩家公司業(yè)績表現(xiàn)不錯，包括垠藝生物和美中雙和，美中雙和收入1.35億元，增速16%，凈利潤1240萬，增速290%；垠藝生物收入超過6000萬，增速5%，凈利潤1143萬，增速接近30%，但是與A股樂普醫(yī)療和港股公司微創(chuàng)醫(yī)療和先健科技相比，體量和增速仍不占優(yōu)勢，強者壟斷地位依舊。但從行業(yè)的角度來講，PCI未來行業(yè)發(fā)展前景依舊光明，新三板支架業(yè)務(wù)公司未來仍具有很高的成長動力。

眼科作為黃金科室，未來眼科相關(guān)器械及設(shè)備市場容量仍然會保持穩(wěn)步提升，盡管整個板塊效應(yīng)不突出，但軼德醫(yī)療、新眼光公司業(yè)績依舊保持較高的增長。

內(nèi)窺鏡及微創(chuàng)器械作為新三板特色業(yè)務(wù)領(lǐng)域，覆蓋6家新三板公司，其中海泰新光業(yè)績表現(xiàn)最為突出。從現(xiàn)在時間節(jié)點來看，內(nèi)窺鏡及微創(chuàng)器械行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)實現(xiàn)了快速成長，龍頭投資價值凸顯。

注射穿刺類器械和耗材包括輸液器、注射器、靜脈留置針以及穿刺類產(chǎn)品。作為消耗類耗材及剛需類的產(chǎn)品，注射穿刺類器械市場容量很大。新三板領(lǐng)域同樣涌現(xiàn)出一批優(yōu)質(zhì)的公司，成長速度很快體量較大，包括浙伏醫(yī)療、林華醫(yī)療和天康醫(yī)療等。注射穿刺類器械領(lǐng)域客戶黏性較強，品牌口碑較為重要，龍頭公司優(yōu)勢會越發(fā)明顯，未來持續(xù)關(guān)注本版塊業(yè)績表現(xiàn)。